할인율이 사용하는 벤처 캐피탈 펀드
원칙적으로 모든 평 방식을 기반 할인 향후 예상 흐름의 여유 현금 흐름, 수익, 배당, 또는 잔여 소득, 할인율이 결정적인 영향을 파생 값은의 운명을 확인할 수 있으며 투자, 이후의 변경 금리 할인에 사용하는 프로젝트로 수익성 5월 우표입니다. 당연히 할인율이 사용하는 벤처 캐피탈 자금을 할인의 미래 값의 현금 흐름이 결정적인 영향을 치를 수도있다는 평 회사 및있어서의 비율의 소유권을 투자자가 필요합니다.
역사적으로 벤처 캐피탈 자금을 계산하는 할인율에 의해 기업의 값을 거짓말의 범위를 20~80% 1 년,이 회사의 약자의 위치에 따라 그 생명주기입니다. 이 속도는 실질적 관행보다 높은 할인율에 대한 출자 또는에 대한 투자가의 다른 트레이드 증권, 심지어 후자의 경우는 매우 위험합니다. vcs을 사용하는 이유는 더 높은 할인율 다음과 같은 몇가 지 이유가 벤처 자본가 주로 사용하는 것보다 훨씬 높은 할인율의 비율에서 파생 capm 모델을 설명한 : -
an 불능으로 헤지의 위험 -의 벤처 자본 투자에 대한 전체적인 위험을, 두 체계적이고 구체적인,이 매우 높다. 벤처 자본 투자를 분명히 수순이 매우 높은 특정 위험을 포함하고 위험이 관여하여 기술과 전망의 사회 상업용입니다. 매우 다양 투자 포트폴리오를 작성하여, 대부분의 구체적인 위험이 발생할 수있습니다 대금 수준의 기금을 투자에 대규모의 투자 (비록 이들은 주로 집중되어의 단일 산업), 또는 수준의 투자가 에 자금, 즉, 대형 기관 엔티티하게 많은 다른 투자합니다. 그러나, 이후에 펀드 수없습니다 헤지 보통은 모두 특정 위험은 각 개별 투자, 이후에 포트폴리오는 펀드 자체가, 특히 산업 - 특성화 자금, 있지도 다양, 펀드 매니저가 더 높은 할인율을 사용하지만, 투자자에 기금들도 잘 - 다각화된 포트폴리오를 다른 비용의 자본을 사용해야 성능을 기금 자체를 측정합니다.
또한, 벤처 캐피탈 투자는 또한 크기가 큰 정도가 체계적인 위험에 노출 (시장 리스크)을합니다. 예를 들어, 터미널 값의 투자가 크게 달라집니다 시장에의 수준을 격 몇 년 아래로 라인입니다. 이 기금은 일반적으로 투자 전에 출구 수없습니다 ipo이나 판매는 회사입니다. 또한, 시장 위험을 일으킬을 투자하지 않음으로 성숙하거나 만날 전망을 반환합니다. 하이테크 기업, 특히 중소 기업이없는 자원,은 아주 많이 노출되는 변화에 시장을 침체입니다. a 침체, 그리고 / 또는이 크게 하락의 주식 시장, 일반적으로 비수기 ipo 시장도를 번역하는 것을 허용하지 않습니다 자본으로 다른 회사의 펀드의 포트폴리오에 대한 인상과 부담이 기금으로 자신의 자금 조달이 필요합니다. illiquidity 보험료 - 할인율이 사용하는 벤처 캐피탈 펀드도 포함하고 프리미엄에 대한 illiquidity (유동성은 여기에서 정의하는 기능을 교환으로 자산에 대한 현금시의 전체 값 이내가 적정 기간). 프로젝션 오류 및 정보 갭 vis - à - vis가 기업인 -이 높은 할인율 보상 잠재적인 투자자를위한 기업의 미래 현금 흐름 예측에 오류가있습니다. 이와 반대로 객관적 valuators 사람이 동일하게 보인다 오류 상향 또는 하향 대 예측, 현금 흐름을 예상하여 기업가로 제시에 투자자들이 자연스럽게 경사를 향해 낙관합니다. 따라서이 같은 수치에 의존 평 5월 잘라 내려가 흐르는 전망은 기업인과 할인 그들을 합리적인 비율로 돌아, 또는 증가 율을 반환하고이를 이용하여 할인 혜택을 예측해 현금 흐름입니다. 이론적으로, 그러나,이 문제가 될 치료의 올바른 방식은 여러 시나리오를 검토 확률을 부여하는 동안 그들의 각각 확률이 허락하고 다음을 할인 그들에 따르면 정확한 비율은 비슷한 수준의 수익에 대한 현금 흐름을 실은 위험 (이 거의 30 % 이상 1 년). 프리미엄의 부 가가 치의 벤처 자본 -이 높은 할인율을 구성하는 메커니즘을 통해 수도의 프리미엄에 대한 투자가 비용을 지불하는 기업들 값에 기여할 수있는 사람이 회사입니다. 이 이론에 따르면,이 회사가 지불 투자자들 값으로 기여할 수있는 사람의 일부가 그것을 생성 반환합니다. 이들 값이 계산을 직접의 형태로 프리미엄에 할인율을 반영하는 추 비율은 펀드 매니저를 반환 요구를 위해 배상합니다. 벤처 자본 투자가들이 자주 활성 및 관여는 회사의 의사 결정 - 결정 프로세스의 채용 및 종료와 관리자,이 연출의 경영, 그리고 그들의 투자에 대해 전반적으로 배양합니다. 예를 들어,는 사실을 특정 투자자 또는 펀드는 특정 기업에 투자한 도움의 개방 문호를 모으고 고객을 촉진가 인상의 추 자본입니다.
변경 내용은 시간이 지남에 할인율 투자자가 낮은 할인율 그들이 회사 성숙기로 사용합니다. 이유는 여러가 지 요인이 거짓말을합니다. 하나의 수 주장이 더 큰이 회사를 작게는 그 체계적인 위험이 이래 성장 속도가 더 온건과 그 비용을 낮추와 관련하여 매출입니다. 또한,이 회사가 성장에 대한 투자가 더욱 액체로와 성공 이후에는 더 많은 잠재 구매자에 대한 해당 주식입니다. 또한,이 회사 발달로, 그것 고용 자체 숙련된 관리 팀과이 덜 의존의 도움을 벤처 자본입니다. 따라서 지불을 위해이 같은 투자가 감소하는 부 가가 치 기여합니다. 또한, 불확실성과 관련하여 회사의 단말기 값도 감소하게 개발 및 축적의 운영 역사를 판단하는 데 사용할 수있습니다 훨씬 부합 타겟으로하는 방법에 명시된 사업 계획입니다. |